Сопровождение сделок М & A — выделение, продажа ИТ компаний

Статья о том, как устроено сопровождение сделок М & A — выделение, продажа ИТ компаний: виды сделок, этапы и модели.

Содержание

• Суть сделок М&A
• Виды сделок М&A в сфере ИТ и их цели
• Этапы совершений сделки М & A в отношении ИТ компании
• Шесть моделей сделок М & A, наиболее распространенных в России
• Когда нужен корпоративный юрист M&A
• Цены на услуги по сопровождению сделки M&A в отношении ИТ компании

Суть сделок М&A

В России нет какого-либо научного или законодательно закрепленного определения сделок М & A в. В отечественном праве процесс слияния и поглощения (присоединения) компаний регулируется статьёй 57 ГК РФ «Реорганизация юридического лица». Он включает в себя не только слияние и присоединение, но и выделение, разделение, преобразование.

По смыслу Российского законодательства такие сделки проводятся в рамках универсального правопреемства и направлены на передачу всех прав и обязательств в реорганизованную компанию.

Несмотря на наличие самого понятия и правового механизма проведения процедуры в России появился и стал активно использоваться термин М & A (mergers and acquisitions), пришедший к нам из зарубежной бизнес культуры.

Термин буквально переводится как «слияния и приобретения (поглощения)», в рамках него процесс реорганизации рассматривается иначе. А именно — как сделка по получению бизнес преимуществ от реорганизации. Это более широкая трактовка процесса реорганизации, которая включает в себя кроме предусмотренных законом требований подготовительную работу по проведению сделки и её структурированию.

В рамках сделки  М & A объединяются подготовительные мероприятия, предшествующие совершению сделки и обеспечивается проведение непосредственно самой сделки.

Виды сделок М&A в сфере ИТ и их цели

Сделки слияния ИТ компаний

Сделки слияния компаний — это объединение, как правило, двух компаний, которые имеют примерно одинаковые показатели, с целью появления новой компании. Новая компания за счёт синергии должна получить бизнес преимущества.

Существуют разные виды слияний:

• горизонтальные, когда объединяются между собой два конкурента с целью увеличения доли на рынке (например, объединение ICQ и Telegram c созданием нового юрлица было бы горизонтальным объединением);
• вертикальные, когда объединяется цепочка компаний из одного сегмента, но с разными функциями (например, Яндекс объединяется с Telegram);
• параллельные, когда объединяются две компании, выпускающие связанные между собой товары (например, Лаборатория Касперского и IBM);
• конгломератное слияния, когда объединяются две никак не связанные с собой компании (например, Wildberries и Russ);

Сделки поглощения ИТ компаний

Сделки поглощения (присоединения) — это интеграция более мелкой компании в более крупную с различными целями. Наиболее распространенные цели — это получение бизнес преимуществ или сокращение расходов на убыточную компанию за счёт оптимизации бизнес процессов.

В рамках сделок по поглощению возможны различные последствия. Это может быть как полное прекращение деятельности поглощаемой компании, так и сохранение её деятельности под контролем лидера (поглотившей компании).

Следует отличать дружественные и недружественные поглощения. Дружественное поглощение осуществляется на основании договорённостей. В рамках недружественного поглощения контроль над компанией получают против воли контролирующих его бенефициаров.

Сделки по выделению, разделению и преобразованию ИТ компаний

Сделка по выделению компании — это наделение одного из структурных подразделений организации правами самостоятельного юридического лица. Цель — более эффективное осуществление деятельности со стороны такого подразделения.

Сделка по разделению компании — это создание из одного юридического лица нескольких новых. При этом деятельность материнской компании прекращают. Как правило, это бывает в случаеспоров между участниками или связан с получением неочевидных бизнес преимуществ. По территориальному признаку существуют транснациональные разделения компаний и национальные.

Сделка по преобразованию компании — это изменение организационно правовой формы юридического лица. Например, ООО преобразуют в АО для привлечения инвестиций путем IPO.

Сопровождение сделок М & A — выделение, продажа ИТ компаний

Сделки по редомициляции ИТ компании

Редомициляция — это изменение юрисдикции компании при сохранении юридического лица. Буквально это означает перенос штаб квартиры международной компании из иностранной юрисдикции в Российскую или нейтральную.

Этот процесс регулирует ФЗ «О Международных компаниях и международных фондах» №290 ФЗ. Основная цель такой реорганизации — это получение бизнес преимуществ за счёт снижения давления международных санкций. А также за счет исключения контроля иностранных компаний и налоговых и иных преимуществ в рамках конкретной юрисдикции.

Подобная реорганизация возможна в отношении не всех компаний. Также она требует проведения сложных процедур и согласований. Они значительно отличаются от процедур слияния и поглощения. Тем не менее, сделки по редомициляции традиционно называют М & A.

Этапы совершений сделки М & A в отношении ИТ компании

Разобьем всю процедуру на 5 этапов.

1. Разработка стратегии проведения сделки по реорганизации. Привлекать консалтинг целесообразно уже на этом этапе для того, чтобы проанализировать возможные риски приобретения.
2. Этап переговоров с последующим подписанием соглашения о намерениях. 
3. Проведение процедуры Due diligence с целью проверки заявленных фактов реальным показателям.

Подробно о процедуре due diligence для ИТ компаний мы писали в отдельной статье. Рекомендуем ознакомиться для глубокого понимания вопроса и представления о процессе. ССЫЛКА НА СТАТЬЮ ЗДЕСЬ.

• Если процедура DD завершена и установлено, что для совершения сделки отсутствуют существенные препятствия, необходимо перейти к фиксации условий реорганизации и подготовке документов, необходимых для проведения сделки. Подготовка изменения в учредительные документы, подготовка передаточного акта и разделительного баланса, получение согласий компетентных органов в случае необходимости и т.п.).
• Последний этап – передача документов на регистрацию изменений.

Шесть моделей сделок М & A, наиболее распространенных в России

Всего можно выделить шесть моделей сделок слияния и поглощения.

Первая и основная модель – покупка (продажа) доли ООО или акций в компании

В рамках такой сделки возможно как полное приобретение прав на интересующую компанию, так и частичное приобретение прав. После такой сделки лидер может как оставить компанию, так и ликвидировать ее, если приобретено 100% акций (долей).

Вторая модель – приобретение долей (акций) путём увеличения уставного капитала 

В рамках такой модели невозможно получить полный контроль над бизнесом. Так как его прежние участники (акционеры) сохраняют часть контроля над компанией.

Третья модель – продажа предприятия как имущественного комплекса

В состав имущественного комплекса входят все виды имущества, предназначенные для его деятельности, включая: 

• земельные участки, здания, сооружения,
• оборудование, инвентарь, сырье, продукцию,
• права требования, долги,
• права на средства индивидуализации (коммерческое обозначение, товарные знаки, знаки обслуживания), и другие исключительные права.  

Эта модель удобна, если планируется полная ликвидация юридического лица.

Четвертая модель – приобретение доли и дофинансирование вклада

Если быть точнее — приобретение доли в обществе и дофинансирование вклада нового участника. Это происходит путем увеличения имущества общества. 

Эта модель удобна, когда планируют сохранить предприятие. Для продолжения его деятельности нужны средства, за счёт которых общество получит дополнительный импульс развития.  

Также продажа доли на таких условиях удобна, когда перед руководством компании стоит выбор – получить заем или привлечь инвестора.

Пятая модель – использование конвертируемого займа

Наиболее популярная модель для ИТ стартапов и венчурного финансирования (венчурные сделки).

В зависимости от обстоятельств, оговоренных в договоре, заимодавец имеет право требовать от заемщика либо возврата займа, либо получения доли в компании. В отношении заемщиков по такому займу есть ограничения.

Так, не вправе являться заемщиком по договором конвертируемого займа:

• кредитная организация или некредитная финансовая организация
• общество, имеющее стратегическое значение для обеспечения обороны страны и безопасности государства
• общество, которое создано в процессе приватизации и акции которого находятся в государственной или муниципальной собственности и предоставляют более, чем 25 % голосов на ОСА.

Шестая модель – использование опциона

Это удобная форма для заключения соглашения, если сторона готова приобрести (продать) долю в компании только при достижении определённых условий.

Договор опциона также распространен в сфере ИТ.

Когда нужен корпоративный юрист M & A

Консультация и услуги корпоративного юриста могут понадобиться на любой стадии совершения сделки по реорганизации. Юрист по корпоративным вопросам поможет сделать всё по закону, обеспечит грамотное сопровождение процесса.

Ит корпоративный юрист необходим как для стартапа, так и для зрелой ИТ компании. ИТ корпоративный юрист знает все нюансы ИТ бизнеса. Он умеет структурировать корпоративные сделки с учетом их специфики именно в айти сфере.

Юрист по корпоративным спорам необходим тогда, когда назревает или уже произошел конфликт между партнерами.

Цены на услуги по сопровождению сделки M&A в отношении ИТ компании

Цена на сопровождение сделки M&A всегда индивидуальна. Она рассчитывается юристами компании на основании тех задач, которые будут поставлены заказчиком.

Ориентировочная стоимость сопровождения такой сделки в отношении одной ИТ компании из сегмента МСП — от 300 000 рублей. Услуга включает в себя Полный отчёт Due diligence.

Юристы компании Итербиум сопроводят заказчика на всех этапах и помогут выбрать лучшую из моделей для структурирования сделки. Это обеспечит достижение поставленных целей. Сопровождение сделок М & A — выделение, продажа ИТ компаний это один из основных профилей работы наших юристов.

Работаем онлайн!

Если вы находитесь в другом городе или стране — это не проблема. В компании всё организовано для того, чтобы вы могли получать профессиональную юридическую помощь онлайн. Подробнее о наших услугах здесь.